Ahlatcı Yatırım: CDS 271,35 bandında seyrediyor

Ahlatcı Yatırım’ın raporunda bu sabah CDS’nin bandında seyrettiği aktarıldı. Raporda şu değerlendirmelere yer verildi:

“Borsa İstanbul’da yatay açılış beklentimizle beraber 10900 puanı direnç, 10640 seviyesini ise destek olarak takip ediyoruz.

ABD’de dün açıklanan JOLTS verilerden alınan zayıf sinyaller para piyasalarında ABD Merkez Bankasının (Fed) bu yıl toplamda iki faiz indirimine gideceğine ilişkin fiyatlamaları güçlendirirken, bugün de gözler ülkede açıklanacak ADP özel sektör istihdamı verilerine çevrildi. Bu hafta ABD'de takip edilen istihdam verilerinden ilk olan JOLTS açık iş sayısı temmuzda 7 milyon 181 bine gerileyerek piyasa beklentilerinin altında gerçekleşti. Ülkede açık iş sayısı, Eylül 2024'ten bu yana en düşük seviyesini kaydetti.

Öte yandan, dün ABD ekonomisindeki mevcut duruma ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı "Bej Kitap" raporunu yayımlayan Fed, ülkede ekonomik faaliyetin "çok az değiştiğini" veya "hiç değişmediğini" bildirdi. Bununla birlikte kitapta istihdam kaynaklı riskler yerine enflasyon kaynaklı risklere daha çok atıf yapıldığı görüldü. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre, Tüketici Fiyat Endeksi ağustosta aylık bazda yüzde 2,04, Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi ise yüzde 2,48 artarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Yıllık enflasyon, tüketici fiyatlarında yüzde 32,95, yurt içi üretici fiyatlarında yüzde 25,16 olarak kayıtlara geçti.

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre Tüketici Fiyat Endeksi’nde (TÜFE) Ağustos’ta aylık bazda yüzde 2,04, bir önceki yılın Aralık ayına göre yüzde 21,50, yıllık bazda yüzde 32,95 ve on iki aylık ortalamalara göre yüzde 39,62 artış gerçekleşti. Çekirdek TÜFE ise bir önceki aya göre yüzde 1,69 bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde  21,75 artış yaşandı.

En yüksek ağırlığa sahip 3 ana harcama grubunun yıllık değişimleri; gıda ve alkolsüz içeceklerdeki artış yüzde 33,28, ulaştırmadaki artış yüzde 24,86 ve konuttaki artış yüzde 53,27 olarak kayıtlara geçti. İlgili ana grupların yıllık değişime olan etkileri ise gıda ve alkolsüz içeceklerde yüzde 7,97, ulaştırmada yüzde 4,10 ve konutta yüzde 8,12 oldu. En yüksek ağırlığa sahip 3 ana harcama grubunun aylık artışları, gıda ve alkolsüz içeceklerde yüzde 3,02, ulaştırmada yüzde 1,55 ve konutta yüzde 2,66 olarak gerçekleşti.

Endekste kapsanan 143 temel başlıktan (Amaca Göre Bireysel Tüketim Sınıflaması-COICOP 5'li Düzey) 2025 yılı Ağustos ayı itibarıyla, 20 temel başlığın endeksinde düşüş gerçekleşirken, 4 temel başlığın endeksinde değişim olmadı. 119 temel başlığın endeksinde ise artış kaydedildi. Özel kapsamlı TÜFE göstergeleri incelendiğinde kira sınıfındaki ekmek ve tahıllar ile, alkollü içecekler, tütün ve altın kalemlerindeki artış sırasıyla yüzde 5,77 ve yüzde 5,32 seviyesinde gerçekleşti. Kira kalemindeki aylık artış ise yüzde 4,61 oldu.

Yorum: Enflasyon eğilimi incelendiğinde mayıs ve haziranda gözlemlenen yüzde 2 seviyesinin altındaki artışlar temmuz ve ağustosta yeniden yüzde 2’nin üzerine çıktı. Piyasa beklentilerinin yüzde 1,70-1,80 aralığında olduğu göz önüne alındığında aylık enflasyonun piyasa tahminlerinin üzerinde gerçekleştiğini görüyoruz. Öte yandan, yıllık TÜFE azalmaya devam etse de, bu eğilimin yavaşlaması piyasalarda risk algısının güçlenmesine neden olabilir.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) Piyasa Katılımcıları Anketi verilerine göre katılımcılar gelecek hafta yapılacak toplantıda 300 baz puanlık indirim bekliyordu. Buna karşın, ankete katılanların enflasyon beklentilerinin yüzde 1,69 seviyesinde olması ve eylül ile ekim ayları tahminlerinin ağustos ayından daha yüksek olması soru işaretleri oluşturuyor.

Enflasyonun istenilen düzeyde yavaşlamayabileceği endişesinin TCMB’nin kararları üzerinde etkili olabileceğini, Merkez Bankasının politika alanının da nispeten daraldığını ifade edebiliriz. Bankanın gelecek hafta alacağı politika faizi kararında piyasa beklentilerine uyabileceğini düşünüyoruz. Ancak politika metninde, enflasyon uyarısının şahin bir dille yapılabileceğini ve bu durumun yılın geri kalanındaki toplantılar için belirsizlik oluşturacağını ifade etmek isteriz.”