Trive Yatırım: Enflasyon verisi sonrası piyasalarda pozitif fiyatlama yaşandı

Trive Yatırım Menkul Değerler A.Ş’nin raporunda dün gelen Ekim ayı enflasyon verisi sonrası piyasalarda pozitif bir fiyatlama yaşandığı belirtildi. Raporda şu değerlendirmeler yer aldı:

“Aslında aylık yüzde 2.55 enflasyon hala yüksek. Fakat beklenti olan yüzde 2.7 seviyesinin aşağısında gelmesi ile TCMB’nin Aralık toplantısında 100 bp gibi düşük miktarlı da olsa faiz indirimine devam edeceği algısı güçlenince Bist100 endeksi de yukarı hareketlendi.

7 Kasım Cuma günü gerçekleştirilecek yılın son enflasyon raporu toplantısında ise Başkan Fatih Karahan’ın konuşması ve özellikle de enflasyona yönelik tahminler fiyatlamalar üzerinde ana belirleyici tema olacak. Daha öncesinde TCMB, 2025 yıl sonu hedefini yüzde 24 olarak belirlemiş fakat tahminini ise yüzde 25-29 bandından tutmuştu. 2026 yılı hedefi ise yüzde 16 oranında bulunuyor. Özellikle de 2026’ya yönelik risklerin yukarı yönlü olması nedeni ile hedefin yenilenip yenilenmeyeceği ana konumuz olacak.

Yukarı revizyon daha az faiz indirimi demek. Bu da endeks için negatif. 2025 yıl sonu içinse zaten Kasım ve Aralık aylarında güçlü tonda eksi enflasyon (Deflasyon) oluşmadığı sürece yüzde 24 hedefin tutma ihtimali yok. Bankanın tahmin üst bandı olan yüzde 29 için de aylık enflasyonda son iki ayda ortalama yüzde 0.30 oranında çok düşük artışlar gerekiyor. Yani bu da düşük bir olasılık. Dolayısıyla 2025 beklentileri de yukarı güncellenecektir. Fakat piyasanın asıl dikkat kesildiği konu 2026 yılına ilişkin projeksiyonlar.

Öncelikle beklenti Ekim enflasyonu sonrası faiz indirimi Aralık ayında da olur teması ile 10.970 üzerinde fiyatlamalar görülmeye başlandı. Olumlu bir hareket desek de teknik olarak 11.222 direncinin aşılması ile yeni rekor olasılığından bahsedebiliriz. Böyle bir durumda 11.540/605 bandı zaten tarihi zirve bölgesi olması ile doğal hedef konumunda bulunuyor. Fakat 11.222 üzerinde 11.900- 12.000 bölgesine doğru hareketin başlamış olma ihtimalini çok daha güçlü göreceğimizi söyleyelim.

10.970 desteğinin aşağı yönde geçilmesi durumunda ise 11.800 seviyesinin önemli bir destek olduğunu ve bu seviyenin aşağı yönde geçilmesini sağlayacak fiyatlamalarda baskının şiddetlenme ihtimalinin göz ardı edilmemesi gerektiğini belirtelim. Şu an için baz senaryomuz böyle sert bir negatif fiyatlama değil. Fakat hızlı değişen yurtiçi ve küresel gelişmeler ağı içerisinde fiyatlamalara yönelik riskleri de erkenden belirlemek gerek.”